东方证券研报指出，双汇发展(000895.SZ)25Q1业绩短期承压，Q2业绩有望边际改善。25Q1归母净利润11.4亿元，同比-10.6%，利润表现略低于市场预期。25Q1肉制品营收 55.8亿元，同比-17.8%，主要系25Q1肉制品终端消费拉动不足、新渠道增量未能弥补传统渠道下降、Q1 客户和终端去库存。25Q2预计随着市场专业化改革的推进以及渠道补库，公司肉制品销量将迎来改善。25全年来看，24年公司肉制品吨利创历史新高，今年公司将加大市场投入，并推出高性价比产品参与市场竞争按月配资助手网，因此预计25年肉制品吨利会低于24年，但仍属于历史高位水平。预计25Q1业绩表现或为全年低点，后续季度在渠道库存健康、公司市场专业化改革成本逐渐显现的背景下，营收盈利均有望改善。给予公司25年24倍PE，对应目标价为32.88元/股，维持“买入”评级。
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